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点评：油价昨日大涨消息面有两个原因，第一是OPEC+表示2019年将联合减产。第二昨日市场风险偏好抬升，商品上涨。预计油价仍有上行空间，但是目前阶段震荡幅度比较大，操作上反而并不容易。走势点评：周一黄金稳步走高，长阳线报收。近期伦敦金的关键压力在1226美元和1228美元区域，昨日一举突破该区域，且收盘价格明显高于这个位置，属于有效突破。昨日在压力位出现争夺和反复，实际上并不排除突破压力失败可能性，稳健观望不失为一种策略，其实并不需要每天获得交易机会。日内而言，短线多空分出胜负。上升趋势确立。伦敦金支撑1226、1228美元附近。笔者是趋势跟踪交易策略为主，所以日内建议伦敦金在1228美元附近做多，止损1224，目标1233、1235美元附近。

规模猪场集中度有望提升。尽管散养户和规模猪场在非洲猪瘟发病率尚未出现差异，但散养户明显处于竞争劣势，政府持续劝退散养户，而屠宰场也优先收购规模猪场出栏生猪。此外，猪价基本见底，下行空间有限。2018年10月以来，市场逐步消化大型种猪场或上市公司爆发非洲猪瘟、禁运放松、业绩下修、养殖成本上升、上市公司生猪出栏预期下修等负面信息，板块短期料难再受负面因素干扰，继续推荐生猪养殖板块。

其次，平台产品的竞争可以更多地依靠开放接口来进行，而无需在平台本身植入新的功能。以微信7.0为例，尽管这个版本搭载了“即刻视频”，但由于其入口较为隐蔽，操作相对复杂，因此其使用的频率其实并不算高。在笔者看来，与其如此，腾讯倒不如加强对旗下短视频产品的开放，让微信用户可以更直接、更简便地调用这些功能。当然，这样做，很可能会面临前文中说到的法律风险，但在笔者看来，法律风险应该用法律的方法加以解决，其本身不应该作为束缚公司整体战略的理由。

另一层原因是库存股制度缺失，即使公司认为自身股价大幅低估，也无法进行主动市值管理，即使公司想回购股份用于奖励职工的，如果一年内没有做好激励方案并实施，也要被动注销。此外，较长的决策流程，使得回购时机难以把握。中国平安董秘盛瑞生告诉记者，近年市场波动较大，中国平安并未推出回购的原因之一，就包括了决策流程上的因素。“回购的时间窗口非常重要。在资本市场波动较大的时候，如果需要用较长的时间去决策回购，不利于时机选择。”

国内融资环境收紧，房企纷纷转向海外发债。据时代数据统计，截至5月26日，今年赴境外发美元债的中国开发商累计达到51家。其中，A股上市的有12家，港股上市的有37家，美股上市的有1家。51家开发商累计发美元债98次，合计386.58亿美元。值得注意的是，在国内外融资渠道纷纷收紧的大背景下，偿债高峰也如约而至。国金证券研究数据显示，2019年上半年房企到期的债券总量为2272.68亿元（约329亿美元），同比上涨了44.26%。

新京报：科创板实行市场化定价的方式，与传统A股的定价方式不同，应该如何重构市场的估值体系？张江：简单来说，对企业的估值，最重要的是要做到估值、风险和增长三者的匹配。风险和增长都涉及对未来的预判，而不是基于企业现在的财务状况，这与目前的估值方式是不一样的，也比较专业，对市场各方从业者的能力要求也在提升，可能会出现一些优胜劣汰。比如券商，除了提供中介服务的能力之外，还要有研究的能力、定价的能力。以前定价很简单，有23倍市盈率限制，不需要券商去做研究，现在则要根据不同的企业做研究，在这一基础上再去进行询价工作。这个转变对于企业、中介机构、投资机构者、个人投资者来说，都需要一个慢慢适应的过程。过程中可能未必一开始就出现一个合理均衡的状态，但是最终应该都会回归理性，回归专业。