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3应对策略:守候云开估值底已出现,守候云开。当前A股PE已经回到2016年1月底上证综指2638点时位置,只要2016年以来宏观经济增长L型的一横这个大背景不变,估值底就有效。估值底后,市场的情绪修复有过过程,所谓病来如山倒、病走如抽丝。实际上,国内基本面和金融监管等不确定因素已经逐渐落地,只是中美贸易摩擦的进展仍需等待和确认。中美贸易摩擦事件对股市的影响,可以参考16年6月英国脱欧公投。当时在公投结果宣布之前,投资者普遍担忧脱欧公投将引发新的系统性风险,全球市场大幅波动,而在英国脱欧结果宣布之后,市场不跌反涨,核心源于公投的不确定性落地,且各国货币政策略松以应对公投导致的不利影响,之前市场过度悲观的情绪得到改善。市场中期趋势仍取决于基本面,预计18年全部A股18年净利同比13.5%,ROE回升到11%,历史上盈利两位数增长的年份,只要货币不全面收紧股市表现都不差。目前中美贸易摩擦已经从对抗进入谈判阶段,无需过度恐慌,坚守阵地,守候云开。如果把上证综指3587点以来的下跌看成对2638点上涨的回调,参考波浪理论,16年1月底2638点以来上证综指最高涨到3587点,上涨949点,目前最大回撤为546点,已达到最大涨幅的0.57(略超0.5),万得全A最高涨到4773点,上涨1341点,目前最大回撤为717点,已达到最大涨幅的0.53(略超0.5),市场回调空间已经比较充分。从换手率来看市场情绪,2016年1月底上证综指2638点以来,几次市场调整的阶段性底部,如16年4月-6月、16年12月-17年1月、17年4月-5月、17年11月-12月中,全部A股换手率都降到0.7%左右,最近换手率降至0.7%,情绪指标已经处于较低水平。时间上,A股已经连续下跌3个月,2000年以来上证综指和万得全A连续3个月下跌的情况出现过13次,其中有8次指数在连续下跌后一个月收涨,即指数连续3个月下跌后上涨的概率是62%。回顾陆港通开通以来的3年多时间,外资往往在市场阶段性底部加速流入,最近陆港通北上资金持续净流入,4月北上资金净流入387亿,较3月的97亿元大幅提高,明显大于2017年北上资金月均流入额166亿元。

而保障房业主们表达的意愿,也并非完全没有合理成分——即便在同一小区,保障房的基础设施建设和配套水平,不仅同商品房有明显差距,甚至未达到当初承诺目标。其间的责任,还需要进一步厘清,把板子全打在开发商身上,同样有违实际。此时,就考验政府部门的治理智慧;其前提,则是正视并厘清各方的权责关系,依照权责对应而非简单平均主义的原则,来寻找解决之道。

二审法院深圳中院认为,舒峦及其辩护人认为舒峦检举他人构成立功,经查,舒峦所检举的邓志新受贿与本案属同一犯罪,依法不能认定为立功,但舒峦的检举行为对邓志新受贿案的侦破起到重大作用,可对其从轻处罚。原判认定事实基本清楚,证据确实充分,定罪准确,审判程序合法,但未综合考虑舒峦的地位作用致量刑不当,本院依法予以改判。依照规定,作出如上判决。

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