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图3：高炉产能利用率数据来源：银河期货、wind资讯图4：生铁产量数据来源：银河期货、wind资讯三、焦煤焦炭供应焦化厂自今年5月份以来环保限产、停产不断，5月初徐州停产推空焦炉涉及产能约1500万吨，6月乌海环保检查及上合会议周变限产继续影响开工，驱动焦炭现货价格继续上涨，7月初内蒙及山东限产结束，开工恢复后焦炭现货开始下跌，8月初徐州焦化复产1100万吨产能，全国独立焦化厂开工恢复至79%左右高位，但是由于环保强预期下贸易商投机性需求，焦炭现货并未出现压力。据统计汾渭11城、2+26城、长三角地区焦炭产能分别为0.96亿吨、1.67亿吨、0.5亿吨，当前汾渭11城限产约30%左右，与8月中相比产量下降约3万吨/天，限产力度低于市场预期，2+26城、长三角地区按照限产35%预计，产量分别介绍7.8万吨/天、1.4万吨/天。

在走访了多个生产企业之后，记者了解到，目前市面上用于“遛娃神器”的钢材壁厚差别也非常大，但经过喷漆处理后，消费者很难分辨。“遛娃神器”产品生产门槛不高，加工程序简单，加上根本没有相关的标准要求，甚至连生产图纸都不需要，面对着大批量的订单，快速交货就能快速获得利润。

这一事件已让白宫内部“人人自危”，白宫高官纷纷发声称“不是自己干的”。美国副总统彭斯、国防部长马蒂斯、白宫幕僚长凯利、司法部长塞申斯、国家情报总监科茨、国务卿蓬佩奥、国土安全部长尼尔森先后站出来否认，第一夫人梅拉尼娅也连忙撇清和匿名文章的关系，公开批评该文章的作者“正用懦夫般的行为在伤害美国”。

从三季度营收构成分业务来看，经纪业务成为其主要收入来源，而投行业务收入同比下滑最大，下滑幅度为55.56%。由于再融资不顺，浙商证券的现金流情况不太乐观。三季报数据显示，浙商证券前三个季度经营活动产生的现金流量净额为-6.81亿元。值得注意的是，近两年多来，浙商证券的现金流净额全为负值。

此外，截至目前，我国拥有保荐资格“牌照”的券商已达92家。而今年前10个月，仅有39家券商有IPO承销收入“入袋”，53家券商的IPO承销收入“颗粒无收”，占比达近六成。其中更有7家券商连续三年未有IPO承销费“入袋”，分别为国盛证券、新时代证券、大通证券、国开证券、财达证券、川财证券和东方财富证券（前身为西藏同信证券）。

总体来说，我国企业杠杆率呈现明显的结构差异，所有制上，是国有企业、政府背景的融资平台杠杆率高；规模上，是大企业高；行业分布上，是重化工、房地产企业高。从非金融企业的房地产行业情况看，目前房地产行业的平均资产负债率高达78.56%，其绝对水平仅次于金融行业，高居非金融企业之首。虽然房地产行业盈利能力强，但其债务规模增长速度显著超出其他行业，也超出自身盈利能力增长的程度，使得房地产行业偿债能力逐年下降，债务可持续性存在隐忧。从盈利能力衡量，房地产行业平均净资产收益率为12.20%，若扣除非经常性损益，则其净资产收益率为10.52%。从融资成本角度衡量，房地产行业平均融资成本为7.74%。由于有土地作为优质抵押品（在土地要素供给的稀缺性与房价上涨预期支撑下），短期内房地产企业目前仍可以便利地进行融资，因此其融资成本和短期债务（短期债务=短期借款+应付票据+以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债+应付短期债券+一年内到期的非流动负债。长期债务=长期借款+应付债券）占比均较低。如果考虑到政策层面依然对房地产企业的融资条件加以严格约束，房地产不再是政策导向所倚重的龙头产业，房地产企业未来一个时期的资产负债质量堪忧。