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参考03年非典，新冠肺炎疫情对基本面影响有限，不会改变牛市趋势。我们前期多篇报告分析过，上证综指19年2440点=05年998点，第六轮牛市已经在路上。从市场特征看，指数涨幅、个股涨幅、资金流动均显示牛市特征：2019/01/04至今（截至2020/01/23，下同）上证综指、万得全A、中小板指、创业板指四大指数涨幅均超过20%，上涨时间均超过一年；73%的个股上涨，涨幅平均数31%，中位数15%；2019年月均资金流入接近500亿，与历史上牛市第一阶段的体量接近。既然是牛市，如前所述，牛市结束需要基本面、政策面出现重大转折。当前时点宏观政策收紧不太可能，可能导致牛市结束的因素只能是新冠肺炎疫情对基本面产生影响。对比分析2003年非典，我们认为，这次肺炎疫情与非典类似，对基本面影响有限，不会改变牛市趋势。第一，病情的破坏力。从人数看，03年非典期间中国内地确诊5327例，死亡349例，死亡率6.6%，而本次肺炎截止2020/01/31确诊11791例，死亡259例，死亡率2.2%，其中湖北以外地区死亡率只有0.22%。虽然新冠肺炎确诊人数更多，但死亡人数较少。第二，持续的时间。从时间上看，非典从02年11月出现第一例病例，03年4月官方才正式开展防治工作，发生到作出反应的时滞大约是5个月。本次首例肺炎病例发现是在19年12月，20年1月20日中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平对新型冠状病毒感染的肺炎疫情作出重要指示，反应时滞不到2个月。第三，疫情风暴点的经济体量。从地区经济看，03年非典主要受影响地区为广东和北京，02年两者GDP合计占全国GDP的比重为14.6%，本次新冠肺炎疫情主要发生在湖北，19Q3湖北GDP占全国GDP的比重为4.3%。03年非典对当年基本面的影响就一个季度，实际GDP当季同比增速02Q4-03Q4五个季度分别是9.1%、11.1%、9.1%、10.0%、10.0%，全部A股归母净利润单季度同比增速为192%（低基数效应）、89%、5%、31%、70%，即03Q2基本面小幅下滑，但是宏微观基本面02年初-04年初向好的趋势并未改变。整体来看，我们认为本次新冠肺炎对基本面影响也有限，企业盈利企稳回升的趋势不变，只是单个季度基本面可能受影响，原先我们判断上市公司净利润同比19Q3见底后圆弧底回升，现在看受到疫情影响，可能是19Q3-20Q1构筑W型底后回升。

重归“吃药喝酒”成交活跃股来看，本周北上资金大力加仓白酒板块，净买入贵州茅台力度最大，金额约26亿元，最新持股比例已达8.44%。五粮液与洋河股份也获净买入。另外，医药股龙头恒瑞医药也加仓。整体来看，北上资金白马股调仓高度敏感，对业绩预增类标的进行了增持，期间美的集团、格力电器均5次登榜，净买入金额均超过6亿元。

我们还能看到天娱“老骥伏枥”，重返辉煌的一天么？华晨宇是天娱第一摇钱树吗？是的时隔5年，华晨宇再次在舞台上唱了《我》。这首歌赋予他的意义，是回归也是开始。正如他发微博所说，［这五年来我成长了很多，遇到了很多，也能笑看很多，但我其实还是那个“我”。］

新浪挖掘基： 养老目标基金分为目标日期和目标风险两类。是否可以这样理解：目标日期基金，基民什么时候退休，就买相对应年份的基金就可以？那么，目标风险基金该如何挑选？目标日期较目标风险基金的最大不同，是它对风险资产的配置比例按照估算的一条下滑曲线逐步下降，设计的初衷是随着退休时间的临近，养老基金将更多配置在稳健的固定收益资产类别，这也是目标日期养老在美国市场比较盛行的原因之一。

在OpenAI公告中，没有表明Pieter Abbeel是先离职转的顾问，还是直接全职转的顾问，只是云山雾罩地写了一句：Pieter Abbeel休假归来，是OpenAI最新顾问团一员。当然，OpenAI还是有其他大牛当政，例如Greg Brockman，他现在是OpenAI的CTO；以及Ilya Sutskever，他是OpenAI的研发总监。他们都是OpenAI的联合创始人，这些大牛手下也有为数不少的潜力研究员。

“与之类似，虽然新保单需求在未来12-18个月可能依然疲软，但期缴保费产品和健康险比重的上升将支持总保费收入增长。”朱茜补充道。上述趋势体现为在寿险公司原保费收入在2018年的低增长之后2019年上半年同比增长15%。同时，产品结构持续转向保障型产品以及监管框架的演变（包括下调年金定价利率上限）将降低利率风险，减少该行业对利差益的依赖。