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责任编辑：张申汇丰晋信首席宏观及策略师 闵良超解读：1）本次降准是央行对于本周三国务院常务会议的具体落实 。采取全面降准和定向降准结合的方式，预计释放9000亿规模的流动性。2）意图是落实中央关于降低实体融资成本的措施。3）降准落地之后，我们认为依然有降息的概率。LPR机制理顺之后，后续还可以期待的是降低OMO利率；

对于生产放缓，赵庆河介绍，受部分地区采暖季加大环境治理力度等因素影响，高耗能行业PMI降至48.4%，其中石油加工、化学原料和化学制品、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等制造业PMI均位于收缩区间，且低于制造业总体水平。文韬表示，当前，北方地区正式进入采暖季，蓝天保卫战全面展开，部分行业的生产经营活动受到一定影响。另外，部分季节性特征明显的行业淡季特征显现，因而生产增长势头有所趋缓。

互联网+农村的人力资本要素任何一个产业的振兴，关键首先在于“人”，只有“人”的升级才能带动产业的真正升级。而我们国家城乡经济不平衡的症结恰恰在于人才分布的不均衡（参见下图）。那么，互联网将如何给农村带来至关重要的人力资本呢？笔者认为，下述两方面可能大有作为：

目前顺德农商行以内设资产管理事业部的形式开展资管业务。在资管业务方面，至2017年末，该行资产管理业务资产规模427.61亿元；表外非保本理财产品余额为234.32亿元。顺德农商行之后，广东省另一家农商行也宣布设立理财子公司。广州农商行12月14日发布公告，拟发起设立理财子公司，名称暂定为珠江理财有限责任公司，注册地址暂定广州，注册资本不超过20亿。同时，广州农商行明确理财子公司将引入战投，该行作为控股股东持股不低于51%，引入符合股东资质要求的战略投资者持股合计不超过49%。

首先，从财富配置的角度来看，中国居民以房地产为主、金融资产为辅的投资模式正在发生变化。人口红利消失和“房住不炒”政策抑制房产价格上涨，当地产的赚钱效应减弱，股市将成为重要的配置方向。其次，A股战略地位显著，政策层面对于股市高度重视。同时，低利率时代的到来，也将通过降低企业融资成本、提升股票估值等方面利好股市。

华为在实施“虚拟受限股”激励时，既做到了内部融资，保障现金流；又调整了股权结构，保障管理层话语权，确实是国内员工激励方面的标杆企业。但激励之外，“虚拟受限股”是否对应着华为相同数量的股份，还是未知数。华为的股权激励模式把企业利益与员工收益相结合，组成利益共同体，起到了应有的激励效果，达到了股东与员工的双赢。但是这存在一定的法律和财务风险。华为模式多以“君子协定”作为凭据，容易引发道德危机而产生法律风险。此前就有律师认为，华为的员工持股计划并不规范，更像是企业内部奖励制度。