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估值是影响转债的相对性价比的一个很重要的因素。比如，股性转债的转股溢价率会影响转债和正股之间的相对性价比，对于一只即将进入转股期的转债（如万信转债），如果转股溢价率为负，则愿意投资其正股的股票投资者可以买入转债待转股期后转股，从而获得更低的建仓成本；债性转债的YTM会影响转债和纯债之间的相对性价比，如果一只债性转债的YTM已经接近纯债的收益率水平，意味着只需要牺牲一小部分的收益率就可以得到一个看涨期权，此时转债相对于纯债的性价比较高。

另外一个例子，这也是一个可能更长远，但也值得我们所有人开始思考的问题。如果基因编辑技术进入人类广泛应用，会不会塑造永恒的社会不平等？如果有一天真的人类社会当中实现了永恒的阶级固化和不平等，那将是一件非常可怕的事情，意味着从此固化的上层阶级和下层阶级永远不是一群人，甚至不是一个物种。

这可能有点危言耸听，在这里我举一个我非常喜欢的科幻作家的例子，来试图阐发我的观点。这是刘慈欣的一篇科幻小说叫《赡养人类》，写这篇小说时还没有基因编辑技术，现在很多科幻小说家曾经猜测过的东西，已经逐步进入人类社会当中。特别提醒大家注意的是最后一段，他在描述一种能够让有钱人变得特别聪明的技术（和基因编辑不太一样）时，描述了非常恐怖的图景：有一天这个事真的发生的话，那么穷人和富人就不是一个物种，因为不管是他们的生活方式还是社会结构、交流的方式、讨论的问题、居住的地点、拥有的财富，都完全不在一个数量级上，你没有办法把他们当成同样的一群人来讨论。

万达电影曾经的股价很高，是A股影视板块的头部上市公司。后来，王健林想把万达影视资产注入万达电影，结果停牌时间一拖就是一年零四个月，毫无实质性进展。复牌后，在熊市里躲了太久的万达电影股价暴跌，总市值从609亿跌到了如今的372亿。虽然经历了很多波折，但是万达还是没放弃，想把影视资产并入。不过，万达影视的估值经过多次下调，如今下调到了110亿元。但是万达影视的业绩对赌却调高了，承诺2018-2021年年度净利润分别不低于7.63亿、8.88亿、10.69亿、12.74亿，年增长率预期分别为16.38%、20.38%、19.18%，要连年稳增。但在影视行业遇冷的当下，能不能完成这样的高承诺业绩，不少投资者会有疑问。

最耀眼的三座城市：深圳、苏州、杭州深圳1979年设市，1980年成为全国首个经济特区，不输直辖市的政策倾斜，加上毗邻港澳得天独道的区位优势，让它从名不见经传的小渔村，一跃成为四大一线城市。1988年GDP只有87亿左右，在全国二十名开外。十年后的1998，便跻身全国第5，随后赶超重庆、广州，位列三强，不愧改革开放最成功的城市。

三、普通债权中，每家债权人≤30万元的部分以现金方式全额清偿。超过30万元的部分，分类处理如下：（一）金融类普通债权：由债务人按照7：1的比例以临港集团的注册资本进行抵偿。（二）债券类普通债权：1．机构债券类普通债权由债务人按照7：1的比例以临港集团股权进行抵偿；2．个人债券类普通债权由债务人按照10%的比例进行现金清偿。