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图1：2014年中国各行业进口替代率排名（本国消费驱动的本国总产出比全球总产出）资料来源：WIND，天风证券研究所然而，进口替代率高只代表做大，并不代表做强。中兴是中国第二、全球第四的通信设备供应商（资料来源：各公司财报），但基站的芯片、射频，光通信的高速芯片，手机的高端芯片和存储基本上都靠进口。以汽车制造为例，轮胎、玻璃、内饰、车灯、密封条、安全气囊几乎都能完全自主，但是自动变速箱、发动机电控系统、汽车电子等核心零部件的国产化率仍然较低，汽车芯片更是国产的禁区。

我们回过头再来看看苹果iPhone XS中所使用的英特尔XMM 7560基带，其有着1Gbps的下行速率，225Mbps的上行速率，并且提供了7模35频的全网通支持，比起XMM 7480可以说有了全面的进步。但为何用户对使用它的iPhone XS风评如此不佳呢？还是我们先前所说的，手机的信号问题牵扯到基带、射频、天线等一系列复杂的设计，单靠调制解调器本身并不足以改变整个信号问题，这方面的英特尔还是个新手，远没有高通方面的各种成熟方案那样优秀。

自有资金比例设置过高，不仅极大影响了并购企业现金流的稳定性，从而可能导致并购企业出现经营困境，同时严重制约了企业海外并购的积极性，更大的问题是，可能会造成我国外汇储备的大幅下降（因为企业需要40%自有资金的人民币换成美元后才能开展并购业务）。

在天齐实业集团业绩大跌的同时，子公司天齐锂业的业绩也大幅下滑。天齐锂业2019年上半年报显示，公司实现营业收入25.89亿元，同比下滑21.28%，归母净利润1.93亿元，同比下滑85.23%，归母扣非净利润1.08亿元，同比下滑91.55%，经营活动产生的现金流量净额9.44亿元，同比下滑48.18%。

对此，海康威视表示“公司肯定存在应对该情况的预案”，公司总裁胡扬忠则希望“公司得到公平、公正的对待”。受此影响，海康威视当日股价报收26.07万，下跌5.54%；大华股份股价报收12.74元，跌5.91%。海康威视期望得到公平对待5月22日，国内安防行业龙头企业海康威视早盘大跌。有报道称，美国政府正考虑对更多中国企业采取限制措施，其中就包括经营视频监控设备的海康威视。

@0.618——对体育老师的偏见，本身就是一种“唯成绩论”的狭隘观念。（张玉胜）来源：燕赵都市报责任编辑：张申初识股票期权来源：证券日报深交所即将推出股票期权了！“期权”一词相信大家都有所耳闻，可它到底是怎样一种投资工具，又该如何使用呢？让我们通过“深市期权来了”系列文章走近这位“熟悉的陌生人”。