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责任编辑：张恒—点评7月金融统计数据和社融数据【证券研究报告】核心观点信贷放量稳社融，期待财政政策落地7月表内信贷放量，表外融资降幅边际收窄，带动社融出现企稳趋势。信贷结构反映票据融资和企业中长期贷款开始发力，未来财政政策落地预计有望实现信贷继续扩张，利好银行业资产增速的回升。优先关注资本充足、轻资本战略路线明确的大行和零售行。推荐工行、招行、光大、平安。

对于地产债投资而言，我们重点关注哪些指标？2.1． 销售端房地产销售的好转是现金流恢复的基础，销售好转首先传导至其他资金（定金及预收款、个人按揭贷款等）的回升上，并带动自筹资金和国内贷款的好转。在目前房企外部融资收紧的背景下，销售资金回笼可以说的最便宜的资金来源。在房企现金流入结构中，销售回款一直是现金流入的主要来源。

（3）具备非市场化拿地能力的房企：随着土地资源越来越稀缺以及核心城市土地价格的大幅提升，公司参与土地市场竞争压力加大，在需求相对充沛的地区拥有较多土地储备的房企竞争力也随之不断提升。谁获得的优质土地资源越多，谁的金融资源就越多，谁未来的机会就越大。除了原本能够提前在价值洼地布局项目的房企外，在现在新的制度下，能够更好的帮助政府做好产城融合、建立房地产长效机制的房企未来也有望获得更多的资源倾斜。而股东对于企业而言是重要的表外资源，对于地产开发企业而言，如果控股股东承担优质资源城市综合城市运营、基础设施建设、政府土地储备前期开发管理等职能，且控股股东资质比较优质，作为该控股股东旗下的房地产开发运营主体（唯一主体更优），在项目获取上有望获得较好的支持，包括中华企业（600675，股吧）和华发股份（600325，股吧），通过集团内部资源整合，具备非市场化拿地能力。

在此之前，有媒体报道称，双汇正接触众品，但众品无卖身打算。张金萍告诉记者，此消息并不准确。“现在公司的主要精力都在重组上，外界关于重组对象的猜测有很多，但是我们不能透露，只能说对方是行业龙头企业。”种种迹象表明，这一神秘对象是同在河南省的双汇。6月28日，河南省召开高效种养业和绿色食品业转型升级推进工作现场会。有关方面强调要大力推进双汇与众品的合作，大力发展冷链物流。“有参会人员跟我电话转达了这个消息。”张金萍说。

这位记者问到民营企业的高质量发展，我相信在党和政府这一轮的“放水养鱼”政策引导下，民营企业的高质量发展一定会有一个非常好的预期。我们一直以来就是做制造，30多年来围绕着工业电器、电力设备、新能源，围绕这条主线，扎扎实实地搞制造、搞创新。通过新一轮的政策支持，通过我们自己努力，嫁接到现在新的技术创新上来，不断通过数字化、网络化、智能化，不断提升自己的企业经营能力，进一步推动高质量发展。

说到底，转型是一门平衡的艺术。新老业务的平衡，在某种程度上，是当下与未来的平衡。充沛现金流、稳健财务架构作支撑外，管理能力、团队匹配、战略与赛道选择，缺一不可；房地产市场也须稳定向上、新业务才能谋求更加丰富的用户和融资产品支持。然而当下，多数规模内地房企习惯于高杠杆发展，自身并不具备充沛、健康的经营现金流，中小型房企的蜻蜓点水又难成气候。从大环境来看，当下的地产市场受政策和预期影响，仍未迎来稳定的长周期。