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港股方面，内地资金对港股偏好持续回落，短期压制港股表现。但港股通额度扩容、H股全流通等政策举措对冲，港股短期下跌空间有限。从结构看，恒生国企指数、恒生中小型股指相对占优。债券市场方面，从全年看，受国内金融监管、外围市场通胀预期以及货币紧缩的影响，中长端国债收益率或将高位震荡。短期看，利率债对央行降准的反应有所超调，债市短期或有小幅调整压力。从结构而言，高等级中短久期信用债有较好的配置价值。（姜沁诗）

第二个，我觉得报告学术研究的过程是难能可贵的。我自己是第四次来参加课题组的聚会了，再加上课题早期在社保学会内部启动会，4、5月份开启到现在，短短半年时间里召开了五次会议，我觉得会议有推敲，有论证，有调研，有阶段性报告。从研究行业信息平台，到调研，保险、基金、银行等服务养老金各类机构，形成了扎实丰厚的学术成果，所以我觉得也是非常难得的。

以海螺水泥为代表，伴随经济波动收敛与行业竞争格局优化，其盈利增速波动下降、呈现稳健增长的“蓝筹化”特征。即使 2018 年业绩增速遭受冲击，但 ROE 水平仍维持高位，其估值也率先迎来修复。而以中国神华代表的大多周期龙头，估值尚未迎来修复。公司在煤炭、电力、铁路、港口等领域皆为行业翘楚，具有极强竞争力。受益于“煤电化路港航”全产业链的协同效应和纵向一体化优势，即使在煤价下行周期中，业绩底部依然明确，19Q3单季净利润创近 6 年新高，抵御风险能力强劲。公司充裕现金流、低估值、高分红，但估值仍处低位。未来类似中国神华的周期龙头也或迎来估值的“拨乱反正”。

按照现在的理论，宇宙中存在暗物质，现在又有了暗能量，所以目前的模型是这样运作的，先是大爆炸，然后是暴胀，你再做一些微调，使模型具有更多内容，然后你再加上定量的暗物质和暗能量。但是这些东西在一个连贯的理论中其实是没有联系的。宇宙学家的研究方式变得越来越像工程师，而不是科学家。如果观察结果与当前模型不匹配，他们就会添加一个新的部分，或者对现有部分进行修补，以适应当前模型。这些部分之间没有联系，除了匹配观察值外，没有其他理由添加它们。这就像试图通过添加不同型号的新部件来修理一辆旧车，这些部件可能在短期内有效，但最终，你还是需要一辆新车。

根据11月14日《扬子晚报》的报道，根据近期各大券商披露的三季报显示，据中国证券业协会公布的数据，截至11月11日，120家证券公司及子公司从业人数共33.77万人，较年初的34.24万人减少4700人。据统计，其中经纪人从年初至今减员5254人。而投资顾问年初至今增员3406人，行业研究分析师增加260多人。

“总的看，美方在双边贸易中获利更大。美企在中美经贸合作中获得的利润远超中国企业。可以说，贸易顺差反映在中国，但‘利益顺差’在美国。”白皮书显示，2015年美国自华进口提振了美国国内生产总值0.8个百分点；美国对华出口和中美双向投资为美国GDP贡献了2160亿美元，提升美国经济增长率1.2个百分点；来自中国物美价廉的商品降低了美国消费者物价水平，如2015年降低其消费物价水平1-1.5个百分点。