黑市军用火专卖

较之于2018年，2019年中东乱局预计将趋于白热化。首先，美国、欧盟、俄罗斯关于叙利亚局势的博弈或将更加激烈，其中美俄分别作为叙利亚局势的不同势力的代理国在叙利亚境内进行开战势必使得中东紧张局势升温。其次，沙特、伊朗、土耳其围绕地区领导权的博弈，例如2018年10月的沙特记者事件，使得美国与沙特的双边关系再度成为市场焦点。此外，虽然当前美国豁免部分国家继续进口伊朗原油，但随着时间的推移不排除美国重新封锁伊朗原油出口的可能性，此举也将使得美国对伊朗的制裁在2019年逐步深化，届时也将带来新的原油市场供应格局的变化。整体来看，中东乱局的升级将对全球经济金融市场产生强大的冲击。

“从这个角度来说，我们都期望胡伟武能早日实现他的梦想。”多位业内人士说，全部放弃了消费市场，都挤在特定市场依靠政企存活，又是啥好事呢？“以前龙芯连英特尔影子都看不到，现在已经能看清背影了。”按照胡伟武的说法，预计到2020年，龙芯从性能上可以看到英特尔后脑勺，之后会扩展业务逐渐向消费领域进军，争取到2030年后能与英特尔、AMD、IBM同台竞技。

图2：燃料油主力合约价格走势（元/吨）数据来源：博易大师，中信建投期货3、沥青行情回顾2018年沥青价格整体呈现冲高回落走势。1月份北方沥青冬储对市场有一定支撑，而且东北地区焦化以及船燃需求也保持强劲，同时在整体资源抽紧以及库存低位的利好因素支撑下，沥青期货价格震荡上涨。2月份整体市场情况逐渐走弱，受春节假期影响，炼厂整体出货节奏放缓，价格呈现高位承压下跌。3月国内沥青资源供应整体保持较低水平，加上贸易商依然有一定的备货需求，以及部分地区沥青终端需求缓慢复苏，沥青价格小幅推涨。进入4月份，贸易商以及终端用户库存高，市场备货需求或有所下滑，不过部分地区沥青终端需求将保持缓慢回升，沥青价格呈现区间震荡。5月份国际原油价格大幅上涨至高位，炼油成本上涨以及焦化效益明显好于沥青，炼厂生产沥青的积极性不高，国产沥青供应整体处于低位，进口资源也有缩减，带动整体沥青资源趋紧，加上终端需求有所回升，支撑沥青价格大幅上涨。6月东北地区终端需求清淡，炼厂出货压力不断增加，部分炼厂库存涨至中高位，加上部省份环保督查回头看，道路施工停止，沥青终端需求减少，主力炼厂出货下滑，在出货压力不断增加下，沥青价格转为下跌。7月国内沥青市场整体低迷，全国大范围降雨天气打压沥青需求，且环保以及资金紧缺等利空因素也限制沥青需求回升，导致出货缓慢，部分炼厂库存上涨，但随着降雨天气减少，以及环保政策略有放宽，沥青需求有所回升，主力炼厂出货有改善，沥青维持高位震荡。8月国内沥青市场上行，沥青市场刚性需求好于7月，且大部分地区主力炼厂库存低位，带动沥青价格走高。9月国内沥青价格全面上涨，在沥青需求回升、沥青供应同比缩减以及9月炼厂炼油成本继续上涨的多重利好下，国内炼厂不断拉高沥青价格。10月，南方需求未如预期明显上涨，加上部分炼厂沥青产量增加，带动库存上升，沥青价格承压下跌。11月，北方市场沥青需求持续萎缩，加上原油一个月之内暴跌数次，及焦化需求疲弱对沥青市场支撑减弱，同时市场观望气氛浓厚，国内沥青期货价格持续下跌。12月华东、华南及西南等南方市场沥青需求释放有限，此外沥青资源充裕，多个利空持续，加之原油价格持续走弱，12月沥青价格整体延续弱势。

戴康也指出，新增病例向下拐点是2003年非典时期市场企稳反弹的重要分水岭。类比来看，今年春节返工高峰的病例变化值得重点跟踪。其预计，开市后市场将进入快速调整，资金此时将寻找避险港湾，受益行业板块包括医药、游戏、低估值高股息的金融等；在新增病例数下降的拐点到来，前期超跌的休闲服务、零售、 TMT或迎来阶段性的反弹修复。而当疫情影响逐渐平息，科技成长行情将再度回归，新能源车、消费电子和游戏等都可关注。

这一度被公众追捧为完全自主研发的真正“中国芯”，从此中国人要对英特尔、AMD等处理器巨头说“不”了。随后一年，龙芯2号首片成功流片，该芯片在Space CPU2000上的分数，超过了当时英特尔的奔腾2。龙芯团队各种荣誉接踵而来，先后获得中科院“杰出成就奖”、“重大创新贡献团队”等奖项。胡伟武也迎来了人生迄今最为荣耀的时刻，“五四青年”、“中央国家机关杰出青年”、“中国科学院杰出青年”等荣誉也纷纷到来。甚至，不少网络媒体，更称他为“民族英雄”。

关注点四：本案例中，1.6亿美元的次级债务为A公司给予C公司用于增信的补偿措施，可使得收购方和银行对本次交易更具信心，从而进一步促成交易。这在国际并购中较为普遍。债务下沉式融资结构的优势优势一：有利于债权人更加直接把控还款风险就债权人而言，在贷款发放之后，最为关注的就是债务人能否遵照合约按时、足额偿还本金和利息。现金流是投资者和债权人取得投资收益、收回贷款本息的“晴雨表”。因此，贷款发放后，债权人一定要对借款企业的现金流进行认真分析，以便把风险降到最低限度。通过债务下沉，债务人变为标的企业，债权人可无需通过收购方或SPV公司，直接完整地掌握标的公司的现金流，将债务与标的公司的现金流有效联系在一起，直接从现金流中提取资金偿还贷款，实现对还款风险的有效控制。